折解投行IBD三大常問題！幫你準備投行最難答嘅IBD面試題

投行IBD係好多同學嘅Dream Job！一來因為人工同Bonus兩樣都高，冠絕投行Front Office！二來就係因為工作內容夠挑戰性，無論係做M&A、 Pre-IPO Deals、DCM定ECM都可以學到非常多嘢，係一個好高嘅Career起點！但由於IBD嘅工作難度高，面試亦非常Tech同難！今日我地就想教大家回答3️⃣條最難答嘅IBD常見面試題！除此之外，之前好多同學係IG Story投票話想要嘅IBD Valuation Booklet準備好啦，免費領取方法係最底！

.

⭕️投行Investment Banking Division常問題？點樣答？

1️⃣Startup 估值類問題：

例子：如果有間High Tech Startup無提供公司未計利息、稅項、折舊及攤銷前嘅盈利(EBITDA, Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization)資料，你會點樣去評估間公司值唔值錢呢？

📍回答呢類同Valuation有關嘅問題時，首先有兩樣嘢要睇：1. 間公司有無產品推出過喺市場，2.佢哋賣嘅產品將來會唔會升值。除咗考慮公司嘅總收入外，仲有好多方面可以評估呢間公司值唔值錢💵，譬如話睇用戶嘅人數、增長速度、同埋Client對嗰件產品有冇歸屬感（即係話佢哋會唔會返頭一買再買），同學都知道，而家有非常多嘅科技去記錄呢類資料同數據，方便公司喺產品銷售同推廣上作出修正

.

2️⃣有啲咩指標可以幫助你為一間公司估值？

📍常用嘅Valuation指標有呢幾個：

✅ Scorecard Value (記分卡估值法) ：可以幫助你比較間公司同其他相似地方、階段(如果大家都係啱啱獲得融資嘅話)，或類型嘅公司嘅Average premoney valuation(平均投前估值)

✅Berkus method：將一個公司嘅特徵去拆分，包括創業諗法，Model（原型)，創始團隊、市場策略同產品嘅生產同銷售。好似係以上嘅問題例子，對於一間High Tech Startup嚟講Business Model當然好緊要，如果間公司喺上述任何一個criterion攞到滿分就會獲得五十萬美元嘅估值，換言之最高嘅估價會去到250萬

✅The risk factor summation method：將公司會遇倒嘅風險分成12種再去評價風險嘅高低

✅Venture Capital Method(風險投資法)：即係要計算Terminated Value（所以唔啱用喺啲無收入嘅公司）

.

3️⃣點樣用Discounted cash flow (現金流折現模型) 去評估一間企業係咪值得投資：

📍回答呢類同DCF有關嘅問題時，可以參考以下方法：

✅根據公司嘅資產去評估五至十年後嘅現金流

✅計算未來嘅現金收入，然後折現成為目前嘅價值 (net present value)

✅計算間公司嘅終值 (terminal value)，假設未來現金流係正值，公司嘅資本結構同市場利率都需要假設為穩定

✅用加權平均資金成本(Weighted Average Cost of Capital, WACC)去計算折現嘅比率，同埋要折現翻時間上嘅價值

✅將折現後嘅數字加曬佢就係企業價值 (enterprise value)入面，減去淨債務(net debt) 再除返稀釋後每股盈餘 (Diluted EPS)，咁就等於股票嘅內在價值

.

當然如果你要準備難度爆燈嘅IBD面試，只係睇左上文折解嘅3條問題絕對遠遠不夠，HKCareers💡為你準備左好 Investment Banking Valuation Methodology Guidebook📓，如果想進一步準備好IBD面試，就請係23/12中午前：1️⃣Like呢個Post；2️⃣係下面Tag三個朋友仔，咁HKCareers就會免費Share俾你啦！