Y1 及 Y2 同學必學之Tech Knowledge: 4種IBD最常用嘅估值方法！

【想入IBD？你學咗點做Valuation未？】Y1 及Y2 同學大多處於搵工及Build Profile嘅起步階段，除咗去研究有咩Banking Division或Program適合自己外🤔，另外好重要嘅，就係開始學習投行同銀行相關嘅Technical Knowledge！而如果你係對投行界人工最高嘅IBD有興趣，咁就無理由唔學識點做Valuation🤩！今日HKCareers就想為你介紹4️⃣種IBD最常用嘅估值方法！對投行IBD有興趣嘅你，就一定要Save低個Post，好好去學做估值啦👏🏼！

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4️⃣種IBD最常用嘅估值方法！

IBD經常需要對不同公司進行估值，根據不同嘅Deals類型（如M&A, IPO, Private Placement等），好常用到以下不同估值方法：

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1️⃣DCF貼現現金流量

DCF係一種絕對估值方法，分析師只會關注公司本身，預測企業未來的無槓桿自由現金流💰，並以公司嘅加權平均資本成本(WACC)將其折現到「今天的價值」（簡單黎講，姐係搵時間值⌛️）咁就可以反映到公司嘅內在價值（因為係以公司未來發展為基礎進行分析，並唔會受到市場情緒波動而影響）

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但由於DCF分析大多數都係透過係Excel入面構建財務模型黎執行，並且需要大量嘅假設、細節、分析，要花好多時間😩（但亦都因為咁，佢所得出嘅估值亦會係最準確嘅👍🏼）DCF亦令分析師可以根據唔同嘅情境預測價值，甚至進行敏感性分析。雖然DCF模型理論上可得出企業嘅全部價值，但由於涉及大量未來嘅估算，個別參數嘅微小變化，就可導致公司估值出現巨大嘅變化，削弱模型嘅準確性

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除咗IBD，好多時書寫ER Report或做Stock Pitch都需要用到DCF，可以話係所有入投行同學必學嘅分析方法！

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2️⃣Comparables 可比較公司分析

屬於一種相對估值方法（Relative Valuation Method），透過企業嘅基本面數據同埋交易價格，計算當前的trading variables，例如市盈率(P⁄E)、市賬率(P⁄B)或EV/EBITDA等，與其他業務類似嘅公司進行比較👨🏼‍💻。由於計算方式比較容易，同埋得出嘅估值都係最新嘅✨所以呢一種方法非常廣泛地被公司使用！

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好似都唔係好明？等小編舉個例子：假設X公司嘅市盈率為10倍，並且Y公司嘅每股收益為 2.50 美元，咁如果兩者完全可比，Y公司嘅理論價值就會係每股25蚊。但係同學要留意，就算現實上公司嘅業務類近，但其實佢哋仍然有唔同嘅經營規模、營運效率、財務槓桿等，所以係實際情況上並唔完全可比❌

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3️⃣Precedent Transaction Analysis 過去交易分析

另一種相對估值方法，將相關公司與最近係同一行業中出售或收購嘅其他企業進行比較，（交易價值包括收購價格中包含的收購溢價）點解需要呢種方法？因為一間無上市嘅公司嘅股票係無市場會幫你每日去定價，所以只有係有交易嘅時候先會有新一輪嘅定價💰所以呢個時候就要用呢一個方法，以作參考，去搵企業嘅新估值。雖然對M&A delas黎講好有用，但隨著時間嘅流逝，就好容易變得過時而不能夠再反映當前嘅市場☹️

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4️⃣Leveraged Buyout (LBO) 融資/槓桿收購

其實LBO同DCF無咩太大嘅分別，但佢計算嘅係「回報」，由收購者以目標公司未來現金流量作為借貸抵押，向金融機構取得大量貸款，利息就會以被收購公司嘅未來現金流黎支付。

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有唔少同學會問，做IBD或S&T嘅分別係咩，其中一個好明顯嘅差別，就係IBD需要同學有非常非常紮實嘅Accounting Knowledge，咁你係應用以上嘅公司估值方法時，就會更加得心應手啦😉！

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